A Bitcoin küzdelmei folytatódnak, mivel elszakad az aranytól, és úgy tűnik, hogy még mélyebbre kerül az augusztus végén kezdődött medvés szériába.
A CryptoQuant Bull-Bear Market Cycle Indicator, amely a piaci trendeket követi, augusztus 27-e óta medvefázisban van, amikor a Bitcoin 62 000 dollár körül kereskedett.
Azóta a BTC árfolyama több mint 15%-ot esett, és egy ponton 53 000 dollár alatti mélypontot ért el. Egyértelmű, hogy a piac nem számít a közeljövőben rallyra, inkább további konszolidációra van kilátás.
A bajt tetézi, hogy az MVRV arány figyelmeztető jeleket villogtat. Augusztus 26. óta a 365 napos mozgóátlaga alatt tartózkodik. Hasonló tendencia 2021 májusában a Bitcoin értéke két hónap alatt 36%-kal esett vissza.
Utoljára 2021 novemberében, a Bitcoin előző medvepiacának kezdetén láttunk ilyet.
A hosszú távú tulajdonosok gyengeséget mutatnak
A Long-Term Holder (LTH) SOPR szalagok, amelyek az elköltött kimenetek profitmargint mérik, július vége óta lefelé csúsznak.
Ez határozottan jelzi, hogy a Bitcoin iránti kereslet elapad, mivel ezek a tulajdonosok most alacsonyabb profit mellett készpénzre váltanak.
De miközben a BTC süllyed, az arany emelkedik, és nemrég új rekordmagasságot ért el. Ez negatívvá tette a két eszköz közötti szokásos korrelációt.
És a gyengülő amerikai dollár sem segít a helyzeten. Jellemzően, amikor a dollár gyengül, a bitcoinnak egy kicsit emelkednie kellene, de most nem ez a helyzet.
Ez azt jelentheti, hogy szélesebb körű piaci stressz van, mivel a globális bizonytalanság miatt a befektetők mind a Bitcoint, mind a dollárt dobják.
A Bitcoin követi az amerikai részvényeket
A Bitcoin gondjai is tükrözni látszanak az amerikai piaci visszaesést. A Nasdaq 100 Composite index július 9. óta 10%-ot esett. Ugyanebben az időszakban a BTC 16%-os visszaesést szenvedett el.
Nem csak ez, hanem a BTC és a Nasdaq közötti korreláció negatívról pozitívra váltott, és most 0,39-es értéken áll.
Ez azt jelenti, hogy a Bitcoin, amely korábban a tőzsdétől némileg függetlenül mozgott, most jobban szinkronban van annak csökkenésével. Ez borzasztó, tekintve, hogy a közelgő Federal Reserve kamatcsökkentés várhatóan rossz hatással lesz a részvényekre.
A volatilitás mindig is része volt a Bitcoin identitásának, de a legújabb trendek azt mutatják, hogy valójában kevésbé volatilis, mint néhány nagynevű részvény. A BTC 2020 és 2024 között háromszor-négyszer volatilisebb volt, mint a legtöbb részvényindex.
Mégis, az elmúlt két évben a realizált volatilitás alacsonyabb volt, mint a Netflixé, a BTC átlagosan 46%-kal, szemben a Netflix 53%-ával 90 napos időtávon.
Tehát mindentől függetlenül a Bitcoin nem az a kiugró, ami korábban volt, ha a részvénypiac „Magnificent Seven” csoportjához, a nagy teljesítményű részvénypiaci szereplőkhöz hasonlítjuk.
Mi áll a Bitcoin csökkenő volatilitása mögött?
Tény, hogy a teljes S&P 500-as indexhez képest a Bitcoin éves volatilitása alacsonyabb volt, mint az index 500 vállalatából 33-nak 2023 októberében.
A volatilitás csökkenésének egyik oka a Bitcoin növekvő piaci érettsége lehet. Ahogy nő a piaci tőke nagysága, a beáramló új tőke hatása egyre kevésbé lesz drámai.
Ez megmutatkozik a hosszú távú volatilitási grafikonon, ahol a BTC volatilitása egy csökkenő regressziós vonalat követett. Érdekes módon úgy tűnik, hogy a kriptokirály az arany korai időszakát másolja.
Amikor a dollárt lecsatolták az aranyról és újra engedélyezték a magántulajdont, az arany ára az egekbe szökött, és több mint 80%-os volatilitási csúcsot ért el, ami majdnem kétszerese a BTC áprilisi volatilitásának.
Ahogy az arany mint eszközosztály egyre jobban meghonosodott, a volatilitása csökkent. Úgy tűnik, a Bitcoin pontosan ugyanezt teszi.
A kereskedők túlbecsülik a volatilitást
A kereskedők hajlamosak túlbecsülni a Bitcoin volatilitását a származtatott ügyletek árazásakor. Az implikált volatilitás (ahogy a kereskedők a volatilitás alakulását várják) következetesen magasabb volt, mint a realizált volatilitás.
Egyszerűbben fogalmazva, a kereskedők nagyobb áringadozásokra számítanak, mint ami ténylegesen bekövetkezik. Ez a Bitcoin történetében gyakori téma volt, az implikált volatilitás gyakran túllőtt a célon.
Mégis, 2024 hátralévő részében a volatilitás növekedhet. Az implikált volatilitás meredek emelkedésre utal, és érdemes lesz figyelni, hogy ez hogyan viszonyul a realizált volatilitáshoz az év során.
Valójában ez a volatilitás nem mindig rossz dolog. Inkább a pozitív hozamok felé tolódott el. A Bitcoin 2020-tól 2024 elejéig 0,96-os Sharpe-arányt ért el, ami azt jelenti, hogy a befektetők jól kompenzálták a kockázatvállalást.
Ehhez képest az S&P 500 Sharpe-aránya 0,65 volt. A Bitcoin Sortino-aránya, amely csak a lefelé irányuló kockázatra összpontosít, közel kétszerese, 1,86 volt a Sharpe-aránynak.
Ezért láthattuk, hogy a BTC havi hozama 2016 és 2024 között átlagosan 7,8%-os pozitív hozamot ért el, szemben az S&P 500 1,1%-os hozamával ugyanebben az időszakban.
A kisebb volatilitás ellenére a tőke továbbra is a Bitcoinba áramlott, ami 2023-ban 150%-os árfolyamnövekedést eredményezett.
2024 februárjában 60 000 dollár fölé tört, a korábbi évekhez képest jóval alacsonyabb volatilitás mellett. Még 2021-ben közel kétszer olyan volatilis volt, amikor 60 000 dolláron kereskedtek vele.
Bár a múltbeli teljesítmény nem garantálja a jövőbeli eredményeket, a Bitcoin története azt mutatja, hogy az alacsony volatilitás gyakran vezet árnövekedéshez.
A kiváltó ok lehet az úgynevezett „eladói energia”, egy olyan fogalom, amely a nyereséges Bitcoin-címek százalékos arányát nézi a volatilitással elosztva.
A jelenlegi piaci környezet egyedülálló. Ezt tartsa szem előtt.
A kriptomagazin.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg befektetési elemzést vagy befektetési tanácsadást. Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért, valamint a téves információkból eredő anyagi károkért a kriptomagazin.hu felelősséget nem vállal.
