Arthur Hayes szerint a Fed kamatcsökkentései nem feltétlenül hajtják fel a Bitcoin árát

Arthur Hayes, a BitMEX társalapítója és korábbi vezérigazgatója megosztotta elméletét arról, miért nem biztos, hogy az Egyesült Államok Jegybankjának (Fed) kamatcsökkentései jelentős hatást gyakorolnak a Bitcoin árfolyamára.

Hayes a szeptember 2-án, az X platformon közzétett bejegyzésében kifejtette, hogy annak ellenére, hogy Jerome Powell, a Fed elnöke augusztus 23-án, a Jackson Hole-i beszédében gyakorlatilag megerősítette a szeptemberi kamatcsökkentést, a Bitcoin árfolyama azóta sem mutatott növekedést, sőt, visszaesett.

My theory on why Fed rate cuts aren't going to plan.

Since JAYPOW annc Sept rate cut at J-Hole, $BTC down 10%, y? I thot rate cuts were good for risk assets.

RRP pays 5.3% no T-bill under 1-yr maturity pays more. MMF will move money from T-bill -> RRP which is $ liq -ve.

Since…

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) September 2, 2024

A beszéd után a BTC ára rövid időre 64 000 dollárra emelkedett, majd 10%-ot esett, és szeptember 2-án elérte a 57 400 dolláros mélypontot. Azóta enyhén helyreállt, és szeptember 3-án 59 238 dolláron kereskedtek vele.

Hayes elmagyarázta, hogy ennek oka a fordított visszavásárlási megállapodások (RRP-k) lehetnek, amelyek során értékpapírokat adnak el azzal a megállapodással, hogy azokat egy későbbi, meghatározott időpontban magasabb áron visszavásárolják. Megjegyezte, hogy ezek jelenleg 5,3%-os kamatot fizetnek, ami magasabb, mint a kincstárjegyeké, amelyek 4,38%-os hozamot kínálnak.

Ez is érdekelhet: “2018 óta nem adtam el Ethereumot profitszerzés céljából” – állítja Buterin

Az RRP-kbe folyik a pénz

Ennek eredményeként a nagy pénzpiaci alapok kivonják pénzüket a kincstárjegyekből, és inkább RRP-kbe fektetik, ami kevesebb pénzt hagy a piacon a magas kockázatú eszközök, például a kriptovaluták számára — magyarázta Hayes.

Az “ELI5 of TLDR” nevű X-fiók kifejtette, hogy az RRP program egyfajta éjszakai parkolóként működhet a nagy bankok és pénzkezelők számára, ahol elhelyezhetik készpénzüket.

𝗘𝗫𝗣𝗟𝗔𝗡𝗔𝗧𝗜𝗢𝗡:

➡️ The Federal Reserve (big money bosses) said they might make borrowing cheaper, but this news isn't helping BlTC0lN as expected. BlTC0lN is dumping.

➡️ RRP (Reverse Repurchase Program) is where big banks and money managers can park their cash overnight…

— ELI5 of TLDR (@explain_briefly) September 2, 2024

Hozzátették, hogy mivel ez magasabb hozamot kínál, mint más biztonságos befektetések, a tőke inkább a “parkolóban” marad, ahelyett, hogy átfolyna a gazdaságon.

Hayes megjegyezte, hogy amióta a Fed bejelentette a szeptemberi kamatcsökkentés valószínűségét, további 120 milliárd dollár áramlott a fordított visszavásárlási megállapodásokba.

Hayes hangsúlyozta, hogy ez a fejlemény ellentmond annak a feltételezésnek, hogy az alacsonyabb kamatlábak jók a magas kockázatú eszközök, például a Bitcoin számára.

Ez is érdekelhet: 3%-ot emelkedett az XRP a stratégiai partnerségeknek köszönhetően

Sokan úgy vélik, hogy az alacsony kamatlábak ösztönzik a hitelezést és a költekezést, ami több likviditást eredményez a piacokon, mivel a biztonságosabb, kamatot hordozó számlák már nem annyira vonzóak, míg egy gyengébb dollár erősebbnek tűnhet a Bitcoinhoz képest.

A CME Fed Watch eszköze szerint 69% esély van egy 25 bázispontos csökkentésre, és 31% esély egy 50 bázispontos csökkentésre a Fed szeptember 18-i ülésén.

Egy nagyobb mértékű kamatcsökkentés agresszívebb hozzáállást jelezne a Fed részéről, ami drámaibb piaci reakciót és nagyobb lendületet adhatna a gazdasági tevékenységeknek.