A spot Bitcoin tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) befektetői elsősorban arbitrázs stratégiákra használják az eszközt, és csupán 44%-uk köthető valódi, hosszú távú befektetésekhez – derül ki a 10x Research legfrissebb elemzéséből.
A 2024 januárjában bevezetett amerikai spot Bitcoin ETF-ek eddig mintegy 39 milliárd dollár nettó beáramlást vonzottak. Azonban ennek kevesebb mint fele, nagyjából 17,5 milliárd dollár tekinthető valódi, hosszú távú befektetésnek – mondta Markus Thielen, a 10x Research kutatási vezetője.
A többi 56% valószínűleg arbitrázs stratégiákhoz kapcsolódik, ahol a Bitcoin határidős ügyletek rövid pozíciói ellensúlyozzák a beáramlásokat. Ez a „carry trade” néven ismert stratégia, amelynek lényege, hogy a kereskedők spot Bitcoin ETF-eket vásárolnak, miközben egyidejűleg shortolják a Bitcoin határidős kontraktusokat, így profitálva a spot és határidős árfolyamok közötti különbségből.
Kevesebb a hosszú távú befektető, mint azt a média sugallja
Thielen szerint ez azt jelenti, hogy a Bitcoin hosszú távú eszközként való kereslete a többeszközös portfóliókban „jelentősen kisebb, mint ahogy azt a média bemutatja”.
„A Bitcoin ETF-ek vétele és eladása inkább a finanszírozási ráták (bázisráta lehetőségek) által vezérelt, és sok befektető inkább a rövid távú arbitrázs stratégiákra fókuszál, mintsem a hosszú távú tőkenövekedésre” – tette hozzá.
Az egyik legnagyobb ETF, a BlackRock IBIT alap legnagyobb tulajdonosai hedge fundok és kereskedő cégek, amelyek elsősorban a piaci hatékonyság hiányosságait próbálják kihasználni és a hozamkülönbözeteket realizálni, nem pedig a Bitcoin hosszú távú ármozgására spekulálnak.
Ez is érdekelhet: Milyen kriptót vegyek?
Csökkenő arbitrázs lehetőségek és kiáramlás
Jelenleg a finanszírozási ráták és a bázisráta különbözetek túl alacsonyak ahhoz, hogy új arbitrázs pozíciókat indokoljanak. Emiatt a hedge fundok és kereskedő cégek már nem növelik a Bitcoin ETF-ekben lévő állományaikat, sőt, aktívan leépítik azokat, amelyek már nem kínálnak megfelelő profitot.
Az elmúlt héten négy egymást követő kereskedési napon keresztül nettó kiáramlás volt tapasztalható, amely során összesen 552 millió dollár távozott a Bitcoin ETF-ekből – jelentette a Farside Investors. Eközben a Bitcoin árfolyama a héten oldalazott, nem mutatott jelentős mozgásokat.
Ez a folyamat gyakran negatívan befolyásolja a piaci hangulatot, mivel a média az ilyen kiáramlásokat gyakran negatív jelzésként értelmezi. Thielen szerint azonban ezek az eladások valójában piaci szempontból semlegesek, mivel az ETF-ek eladását egyidejűleg Bitcoin határidős vásárlások ellensúlyozzák, így az árfolyamokra nincs jelentős hatásuk.
Ez is érdekelhet: 5 kriptovaluta, amely akár tízszeresére növekedhet márciusban a DeepSeek és a ChatGPT előrejelzései szerint
Megváltozó trendek a Bitcoin ETF piacon?
A trend azonban változóban lehet. Thielen szerint a valódi vásárlási aktivitás „bizonyosan növekedett” az amerikai elnökválasztás óta.
„Miközben a kizárólag hosszú távra vásárló befektetők aktivitása nőtt Trump megválasztása óta, a finanszírozási ráták összeomlottak, mivel a kiskereskedelmi kereskedési volumen csökkent.”
Ez azt jelenti, hogy az arbitrázs stratégiák kevésbé vonzóvá váltak, ami az ilyen stratégiát folytató kereskedőket pozícióik leépítésére ösztönözte az elmúlt hét során.
A kriptomagazin.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást. Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptomagazin.hu felelősséget nem vállal.
