Rekordszintekre emelkedtek kedden a hosszú lejáratú japán államkötvények (JGB) hozamai, miután a februárra várható választások előtt több politikai erő is adócsökkentéseket ígér, ami tovább növelte az amúgy is feszített japán államháztartással kapcsolatos aggodalmakat.
A hozamemelkedést felgyorsította a 20 éves államkötvény-aukción tapasztalt gyenge kereslet, ami gyakorlatilag „megnyitotta a zsilipeket”: a befektetők visszahúzódtak, a vásárlók száma megcsappant, a hozamok pedig eddig nem látott szintekre emelkedtek.
A benchmark 10 éves japán államkötvény hozama két kereskedési nap alatt 16 bázisponttal nőtt, és összesen 25 bázisponttal emelkedett azóta, hogy a hónap elején felerősödtek az előrehozott választásról szóló találgatások. A 30 éves kötvények hozama mindössze két nap alatt 38 bázisponttal ugrott meg. A kötvénypiacokon a hozamok emelkedése az árfolyamok esését jelenti.
Eluralkodott a kivárás
Masahiko Loo, a State Street Investment Management vezető kötvénypiaci stratégája szerint a piacokon továbbra is él az úgynevezett „Takaichi-trade”. „A legegyszerűbb stratégia most a jen shortolása, a japán államkötvények eladása, a hozamgörbe meredekítésére való játék, miközben a Nikkei index vásárlása” – mondta. Hozzátette: a japán piacon erős a csordaszellem, a bankok kivárnak, mert a jegybanki kamatemelésre számítanak.
Crashing ….
*JAPAN 30-YEAR BOND YIELD RISES 26.5 BASIS POINTS TO 3.875% https://t.co/JEVANtapvv pic.twitter.com/7prHVDupOd
— Jim Bianco (@biancoresearch) January 20, 2026
Fred Neumann, a HSBC ázsiai vezető közgazdásza szerint a befektetők többsége pénteken esedékes jegybanki (BOJ) döntés előtt nem mer pozíciót felvenni. Úgy véli, a jegybankelnök, Ueda Kazuo esetleges „héja” hangvétele segíthetne megnyugtatni a piacokat, míg egy túlzottan óvatos üzenet tovább fokozhatná a volatilitást. Ugyanakkor figyelmeztetett: Japán magas államadóssága jelentősen korlátozza a kormány mozgásterét az agresszív költségvetési lazítás terén.
Naka Matsuzawa, a Nomura Securities vezető makrogazdasági stratégája szerint a piacok elsősorban Sanae Takaichi esetleges inflációélénkítő politikájától és a fogyasztási adó csökkentésére vonatkozó, egyelőre tisztázatlan tervektől tartanak. „A bizonytalanság sokkolja a piacot, és ez a választásokig fennmaradhat. Jelenleg senki sem akar vásárolni vagy elkapni a zuhanó kést” – fogalmazott.
Shuichi Osaki, a Meiji Yasuda Asset Management vezető portfóliómenedzsere arra hívta fel a figyelmet, hogy választási időszakokban hagyományosan nyomás alá kerülnek a japán államkötvények. Szerinte külön kockázatot jelent, hogy a szuperhosszú lejáratú kötvények piacán egyre nagyobb szerepet játszanak a külföldi befektetők: ha ők eladni kezdenek, kérdéses, ki lesz hajlandó felszívni a kínálatot.
Forrás: Reuters
A kriptomagazin.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg befektetési elemzést vagy befektetési tanácsadást. Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért, valamint a téves információkból eredő anyagi károkért a kriptomagazin.hu felelősséget nem vállal.
