Az elmúlt héten a decentralizált pénzügyi (DeFi) piac egyik legnagyobb sokkja érte az Aave protokollt, amikor nagybefektetők – köztük valószínűleg Justin Sun kriptomilliárdos – összesen 1,7 milliárd dollár értékű Ethereumot vontak ki a platformról. A kivonások következtében átmeneti likviditási válság alakult ki, amely azonnali hatással volt a kölcsönzési kamatokra és a befektetési stratégiákra is.
Hirtelen kamatemelkedés és pánikszerű pozíciólezárások
Az Aave a legnagyobb hitelezési protokoll az Ethereum-hálózaton, több mint 55 milliárd dollárnyi letéttel. A felhasználók a platformon keresztül Ethereumot és más eszközöket helyezhetnek letétbe, amelyeket mások kölcsönözhetnek ki, kamatfizetés mellett.
A múlt héten azonban a nagybefektetők tömegesen kezdték kivonni Ethereumjaikat. Ez a lépés drámai módon csökkentette az elérhető kínálatot, ami a protokoll automatikus mechanizmusain keresztül a hitelfelvevők számára felszámított kamatlábak több mint 10%-ra emelkedéséhez vezetett.
Ez különösen súlyosan érintette azokat a befektetőket, akik úgynevezett „looping” stratégiát használtak – vagyis többszörösen letétbe helyezték és újra kikölcsönözték az Ethereumot a magasabb hozam reményében. A kamatemelkedés azonban hirtelen veszteségessé tette ezeket a stratégiákat, így sokan kénytelenek voltak gyorsan lezárni pozícióikat.
Több mint 627 000 ETH várakozik kifizetésre
A pozíciók tömeges lezárása miatt a likvid staking szolgáltatók – amelyek lehetővé teszik az Ethereum gyorsabb kifizetését – kénytelenek voltak hatalmas mennyiségű ETH-t kiszolgáltatni. A staking kilépési várólistája így rekordméretűre, több mint 627 944 ETH-ra nőtt, ami hozzávetőleg 2,3 milliárd dollárt jelent.
A staking protokoll szabályai miatt az Ethereum hálózatnak várhatóan közel 11 napba telik, mire az összes kérelmet feldolgozza – ez további feszültséget okozhat a piacon.
Justin Sun ismét reflektorfényben
A kivonások jelentős része néhány entitáshoz köthető. Marc Zeller, az Aave közösségi tagja szerint a kivonások mögött nagyrészt Justin Sun, a Tron alapítója állhat. A blokklánc-adatokat elemző Arkham platform szerint Sunhoz köthető tárcák az elmúlt napokban több mint 646 millió dollárnyi Ethereumot vontak ki az Aave-ből.
A HTX kriptotőzsde (korábban Huobi), amelynél Sun tanácsadóként tevékenykedik, szintén 455 millió dollár értékű Ethereumot vont ki az elmúlt héten.
Egyéb szereplők, például az Abraxas Capital Management befektetési cég is csatlakozott a kivonáshoz, mintegy 115 millió dollár értékű ETH-t mozgatva.
Érdekes lehet: A Solana áttörte a 200 dolláros szintet – Elemzők szerint újra élénkül az érdeklődés és a likviditás
A looping veszélyei
Bár a looping stratégia komoly hozamokat generálhat, a mostani események is rávilágítottak a módszer sérülékenységére. Ha a kamatlábak hirtelen változnak – például a kínálat hirtelen csökkenése miatt –, a stratégia visszafelé sülhet el.
2024 áprilisában a Pac Finance nevű DeFi protokollnál egy kódfeltöltés miatt több millió dollárnyi felhasználói tőke veszett el, szintén looping pozíciók likvidálása következtében.
Az Aave körüli események újra felhívták a figyelmet arra, milyen törékeny lehet a decentralizált pénzügyek ökoszisztémája, ha néhány nagybefektető döntése hirtelen mozgásokat idéz elő. Bár a kamatlábak időközben visszatértek a normál szintre, az eset jól mutatja, mennyire kockázatos lehet a túlzott tőkeáttétel és a looping stratégia alkalmazása egy volatilis piacon.
A kriptomagazin.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást. Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptomagazin.hu felelősséget nem vállal.
