Az elmúlt héten a decentralizált pénzügyi (DeFi) piac egyik legnagyobb sokkja érte az Aave protokollt, amikor nagybefektetők – köztük valószínűleg Justin Sun kriptomilliárdos – összesen 1,7 milliárd dollár értékű Ethereumot vontak ki a platformról. A kivonások következtében átmeneti likviditási válság alakult ki, amely azonnali hatással volt a kölcsönzési kamatokra és a befektetési stratégiákra is.
Hirtelen kamatemelkedés és pánikszerű pozíciólezárások
Az Aave a legnagyobb hitelezési protokoll az Ethereum-hálózaton, több mint 55 milliárd dollárnyi letéttel. A felhasználók a platformon keresztül Ethereumot és más eszközöket helyezhetnek letétbe, amelyeket mások kölcsönözhetnek ki, kamatfizetés mellett.
A múlt héten azonban a nagybefektetők tömegesen kezdték kivonni Ethereumjaikat. Ez a lépés drámai módon csökkentette az elérhető kínálatot, ami a protokoll automatikus mechanizmusain keresztül a hitelfelvevők számára felszámított kamatlábak több mint 10%-ra emelkedéséhez vezetett.
Ez különösen súlyosan érintette azokat a befektetőket, akik úgynevezett „looping” stratégiát használtak – vagyis többszörösen letétbe helyezték és újra kikölcsönözték az Ethereumot a magasabb hozam reményében. A kamatemelkedés azonban hirtelen veszteségessé tette ezeket a stratégiákat, így sokan kénytelenek voltak gyorsan lezárni pozícióikat.
Több mint 627 000 ETH várakozik kifizetésre
A pozíciók tömeges lezárása miatt a likvid staking szolgáltatók – amelyek lehetővé teszik az Ethereum gyorsabb kifizetését – kénytelenek voltak hatalmas mennyiségű ETH-t kiszolgáltatni. A staking kilépési várólistája így rekordméretűre, több mint 627 944 ETH-ra nőtt, ami hozzávetőleg 2,3 milliárd dollárt jelent.
A staking protokoll szabályai miatt az Ethereum hálózatnak várhatóan közel 11 napba telik, mire az összes kérelmet feldolgozza – ez további feszültséget okozhat a piacon.
Justin Sun ismét reflektorfényben
A kivonások jelentős része néhány entitáshoz köthető. Marc Zeller, az Aave közösségi tagja szerint a kivonások mögött nagyrészt Justin Sun, a Tron alapítója állhat. A blokklánc-adatokat elemző Arkham platform szerint Sunhoz köthető tárcák az elmúlt napokban több mint 646 millió dollárnyi Ethereumot vontak ki az Aave-ből.
A HTX kriptotőzsde (korábban Huobi), amelynél Sun tanácsadóként tevékenykedik, szintén 455 millió dollár értékű Ethereumot vont ki az elmúlt héten.
Egyéb szereplők, például az Abraxas Capital Management befektetési cég is csatlakozott a kivonáshoz, mintegy 115 millió dollár értékű ETH-t mozgatva.
Érdekes lehet: A Solana áttörte a 200 dolláros szintet – Elemzők szerint újra élénkül az érdeklődés és a likviditás
A looping veszélyei
Bár a looping stratégia komoly hozamokat generálhat, a mostani események is rávilágítottak a módszer sérülékenységére. Ha a kamatlábak hirtelen változnak – például a kínálat hirtelen csökkenése miatt –, a stratégia visszafelé sülhet el.
2024 áprilisában a Pac Finance nevű DeFi protokollnál egy kódfeltöltés miatt több millió dollárnyi felhasználói tőke veszett el, szintén looping pozíciók likvidálása következtében.
Az Aave körüli események újra felhívták a figyelmet arra, milyen törékeny lehet a decentralizált pénzügyek ökoszisztémája, ha néhány nagybefektető döntése hirtelen mozgásokat idéz elő. Bár a kamatlábak időközben visszatértek a normál szintre, az eset jól mutatja, mennyire kockázatos lehet a túlzott tőkeáttétel és a looping stratégia alkalmazása egy volatilis piacon.
A kriptomagazin.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg befektetési elemzést vagy befektetési tanácsadást. Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért, valamint a téves információkból eredő anyagi károkért a kriptomagazin.hu felelősséget nem vállal. A cikk a mesterséges intelligencia segítségével készült szerkesztői ellenőrzéssel.
