Rekordszintekre emelkedtek kedden a hosszú lejáratú japán államkötvények (JGB) hozamai, miután a februárra várható választások előtt több politikai erő is adócsökkentéseket ígér, ami tovább növelte az amúgy is feszített japán államháztartással kapcsolatos aggodalmakat.
A hozamemelkedést felgyorsította a 20 éves államkötvény-aukción tapasztalt gyenge kereslet, ami gyakorlatilag „megnyitotta a zsilipeket”: a befektetők visszahúzódtak, a vásárlók száma megcsappant, a hozamok pedig eddig nem látott szintekre emelkedtek.
A benchmark 10 éves japán államkötvény hozama két kereskedési nap alatt 16 bázisponttal nőtt, és összesen 25 bázisponttal emelkedett azóta, hogy a hónap elején felerősödtek az előrehozott választásról szóló találgatások. A 30 éves kötvények hozama mindössze két nap alatt 38 bázisponttal ugrott meg. A kötvénypiacokon a hozamok emelkedése az árfolyamok esését jelenti.
Eluralkodott a kivárás
Masahiko Loo, a State Street Investment Management vezető kötvénypiaci stratégája szerint a piacokon továbbra is él az úgynevezett „Takaichi-trade”. „A legegyszerűbb stratégia most a jen shortolása, a japán államkötvények eladása, a hozamgörbe meredekítésére való játék, miközben a Nikkei index vásárlása” – mondta. Hozzátette: a japán piacon erős a csordaszellem, a bankok kivárnak, mert a jegybanki kamatemelésre számítanak.
Crashing ….
*JAPAN 30-YEAR BOND YIELD RISES 26.5 BASIS POINTS TO 3.875% https://t.co/JEVANtapvv pic.twitter.com/7prHVDupOd
— Jim Bianco (@biancoresearch) January 20, 2026
Fred Neumann, a HSBC ázsiai vezető közgazdásza szerint a befektetők többsége pénteken esedékes jegybanki (BOJ) döntés előtt nem mer pozíciót felvenni. Úgy véli, a jegybankelnök, Ueda Kazuo esetleges „héja” hangvétele segíthetne megnyugtatni a piacokat, míg egy túlzottan óvatos üzenet tovább fokozhatná a volatilitást. Ugyanakkor figyelmeztetett: Japán magas államadóssága jelentősen korlátozza a kormány mozgásterét az agresszív költségvetési lazítás terén.
Naka Matsuzawa, a Nomura Securities vezető makrogazdasági stratégája szerint a piacok elsősorban Sanae Takaichi esetleges inflációélénkítő politikájától és a fogyasztási adó csökkentésére vonatkozó, egyelőre tisztázatlan tervektől tartanak. „A bizonytalanság sokkolja a piacot, és ez a választásokig fennmaradhat. Jelenleg senki sem akar vásárolni vagy elkapni a zuhanó kést” – fogalmazott.
Shuichi Osaki, a Meiji Yasuda Asset Management vezető portfóliómenedzsere arra hívta fel a figyelmet, hogy választási időszakokban hagyományosan nyomás alá kerülnek a japán államkötvények. Szerinte külön kockázatot jelent, hogy a szuperhosszú lejáratú kötvények piacán egyre nagyobb szerepet játszanak a külföldi befektetők: ha ők eladni kezdenek, kérdéses, ki lesz hajlandó felszívni a kínálatot.
Forrás: Reuters
A kriptomagazin.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást. Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptomagazin.hu felelősséget nem vállal.
